本周全球大宗商品市场呈现剧烈分化走势，在地缘政治冲突升级、极端天气频发及宏观经济政策调整等多重因素交织影响下，各板块表现迥异。原油等能源类商品引领化工板块全线上涨，农产品板块中油脂与红枣表现抢眼，而金属板块则涨跌互现，呈现出错综复杂的市场格局。

伊以冲突升级 原油直线上涨

本周国际原油期价呈现强劲上扬态势，累计涨幅接近11%，价格攀升至近四个月新高。这一波涨势始于上周伊朗和以色列之间的直接冲突，而本周美国的介入进一步加剧了地区紧张程度。市场参与者普遍担忧，持续升级的冲突可能导致原油供应中断，特别是在霍尔木兹海峡这一全球石油运输关键通道附近发生的阿曼湾油轮相撞事件，以及卡塔尔临时要求LNG船暂停运行的决定，都强化了市场对供应链稳定性的忧虑。

三大植物油五连阳 生物柴油政策成关键推手

农产品板块同样表现亮眼，呈现出多点开花的局面。三大植物油连续五个交易日上涨，形成强势多头格局。这种上涨受到双重利好的提振：一方面是中东冲突带动原油价格上涨，提高了生物柴油的经济吸引力；另一方面是美国国家环保局(EPA)最新提案上调了2026-2027年生物柴油强制掺混目标，并且政策倾向于使用本土原料。在这一政策预期推动下，美豆油价格单周涨幅超过10%，引领全球植物油价格集体走高。

黑色板块走势分化 硅铁逆势走强

黑色板块整体呈现窄幅震荡走势，但内部也存在分化。硅铁表现相对强势，主要受益于成本端支撑和下游需求稳定。而其他黑色品种则受到房地产市场持续调整的压制，需求端缺乏亮点。国家统计局最新数据显示，1-4月份全国房地产开发投资同比下降9.8%，降幅较一季度扩大0.3个百分点，这种宏观背景限制了黑色系商品的上行空间。

股期联动：美联储维持利率不变 贵金属相关股票应声下跌

本周美联储货币政策会议结果对全球金融市场产生了广泛影响。美联储决定再次维持利率不变，符合市场普遍预期，但主席鲍威尔发表的偏"鹰派"表态令市场感到意外。鲍威尔强调需要看到更多证据确信通胀正在持续下降才会考虑降息，这一表态打破了市场对即将放宽货币政策的期待。受此影响，美元指数显著走强，金银价格则承压调整。在股票市场，与贵金属相关的个股股价普遍回落，反映出投资者风险偏好的变化。

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李鹏飞

袁玉立

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